上市券商上半年业绩轮廓初显 盈利普遍向好

　　随着首份上市券商2023年半年报及19家上市券商业绩预告、快报的披露，证券行业上半年业绩情况正逐渐清晰。总体来看，在去年业绩承压后，2023年上半年，证券行业迎来了市场活跃度提升，自营、投行、资管等业务似乎担起了支撑券商业绩增长的重任。

　　不仅如此，在近期政策面积极信号催化下，券商板块进入了估值修复通道，而这一行情的持续性备受市场期待。

上市券商上半年业绩

预计普遍向好

　　截至8月6日，在43家A股上市券商中，国海证券率先披露中报，其上半年实现营业收入20.77亿元，同比增长23.34%；实现归属于上市公司股东净利润3.9亿元，同比增长61.68%。从国海证券各业务线条来看，其销售交易与投资、研究、投资银行等业务收入均实现同比增长。

　　同时，共有5家上市券商披露上半年业绩快报，浙商证券、国元证券、光大证券、长城证券的营业收入、净利润均实现同比增长，而国泰君安则实现营业收入及净利润同比双降。还有14家公司上半年的业绩预告出炉，其中11家公司发布预增公告，东方证券、东北证券、西南证券、华西证券均预计上半年净利润同比最高增幅均超100%；中原证券、太平洋证券预计净利润实现扭亏为盈。

　　东吴证券非银行金融首席分析师胡翔表示，“随着利好政策不断落地以及市场交投活跃度升温，预计证券行业上半年或将实现归母净利润842亿元，同比增长10%，其中自营和投行业务贡献主要增量，资管业务稳中有进，经纪、两融业务逐步实现边际改善。”

　　而对于近年来券商板块业绩与估值背离的现象，中金公司非银团队认为，“过往三年券商板块估值中枢持续下移，但与此同时，证券行业在业务结构、竞争格局、ROE（净资产收益率）中枢等方面均有所改善，较低的估值与持续向好的基本面形成背离。当前政策层面积极信号催化下板块进入修复通道，但估值及持仓仍处于较低水平。”

看好券商板块

行情持续性

　　8月3日，中国证券登记结算有限责任公司发布信息显示，拟自2023年10月起进一步降低股票类业务最低结算备付金缴纳比例，将该比例由现行的16%调降至平均接近13%，并正式实施股票类业务最低结算备付金缴纳比例差异化安排。

　　对此，国泰君安非银金融首席分析师刘欣琦预计，“按2022年A股市场日均交易额9252亿元计算，结算备付金缴纳比例由16%调降至13%，可释放结算备付金278亿元，可减少资本占用、助力活跃资本市场；若按2022年43家上市券商自有备付金占结算备付金（含客户备付金和自有备付金）31%的比重测算，可为证券行业整体释放86亿元自有资金。”

　　从投资端来看，随着利好政策以及业绩向好等多重因素助推，券商板块与业绩表现同样亮眼。下半年以来，A股券商板块涨幅超23%，多家券商连续发布股票交易异常波动公告。其中，太平洋、首创证券、信达证券的涨幅分别高达86.43%、55.89%、40.11%；其余所有券商股股价均处于上涨状态。至此，券商分析师持续看好券商板块本轮行情的持续性，并建议重视券商板块的投资机会。

　　平安证券非银金融行业首席分析师王维逸表示，“近期政策利好不断落地，7月份中共中央政治局会议明确要活跃资本市场、提振投资者信心，证监会系统年中座谈会明确从投资端、融资端、交易端协同发力。此次结算备付金比例调降是对活跃资本市场要求的进一步落实，有望提升市场资金使用效率、增强流动性。资本市场的重要性仍将继续增加，券商将持续受益于政策红利。”

　　“加强投资端改革是资本市场建设新重点，后续将有更多利好政策出台，助推中长期资金入市、利好资管机构高质量发展并催生更多券商机构业务需求，头部券商凭借其更强的专业化能力，将更受益于监管红利超预期发展。”刘欣琦补充道。

　　据韩国《朝鲜日报》6日报道，今年1月—7月，韩国甲醇动力船订单数量超过LNG（液化天然气）船，这表明韩国造船业在甲醇动力船领域取得显著进展。多年来，韩国造船业一直将甲醇动力船视为未来的发展方向，并致力于积累相应的技术实力和经验。目前中国和日本造船厂也开始积极追赶。

　　根据韩国LNG加注装备产业协会和挪威船级社（DNV）6日发布的数据，今年1月—7月全球甲醇动力船的订单数为122艘，已经超过LNG动力船73艘的规模。去年全球LNG动力船订单为222艘，而甲醇动力船为35艘。特别是今年7月份，全球甲醇动力船的订单一下子多达48艘，在全球现有船舶订单中占比达到10.7%，虽然还低于LNG动力船的比例（23.1%），但已经形成两强态势。

　　韩国造船业一直将绿色环保作为开拓市场的重点，并以超大型甲醇动力船作为制造重点。4月，丹麦马士基航运宣布，公司首艘甲醇动力集装箱船在韩国现代尾浦造船厂下水。三星重工7月与中国台湾长荣海运签订了16艘甲醇双燃料动力集装箱船的建造合同。HD韩国“造船海洋”目前则至少有54艘甲醇动力船订单在手。

　　在甲醇动力船方面，中国和日本的造船企业也在展开追赶。今年4月份，中国船舶集团有限公司与法国达飞海运集团在北京签订合作协议，订单包括12艘15000TEU（标准箱）甲醇双燃料动力大型集装箱船；今年6月，江苏扬子江船业集团也获得法国达飞10艘24000TEU（标准箱）甲醇动力船订单。

　　中国凭借巨大的运输需求和甲醇供应链优势，正在强化与全球主要海运公司的合作。马士基为了确保每年80万吨的燃料用绿色甲醇供应，与中国的德博生物能源、中集集团等企业建立了合作伙伴关系。

　　此外，据韩国《亚洲日报》报道，日本造船（Nihon Shipyard）今年也从中国台湾长荣海运获得了8艘甲醇动力大型集装箱船的订单。

　　随着船舶订单竞争的加剧，动力引擎方面的竞争也愈发激烈。韩国的发动机制造商成为全球首批掌握大型甲醇发动机批量生产技术的公司，这对于甲醇动力船而言至关重要。中国正在通过大企业之间的合作来推进甲醇发动机的国产化。上海中船三井造船柴油机有限公司已获得中国远洋海运集团订单，将为其定制12艘甲醇动力船舶的发动机。

编辑：黄  敏

审核：袁  野